amantha
2020-03-20 10:32:31
財經

國外降息推動人民幣升值近500點

3月3日23時，美聯儲突然開始宣布降息50個基點。本次降息政策是美聯儲2020年的首次降息，更值得我們注意的是，本次降息為突發性情況緊急降息，此前中國市場經濟普遍存在預期美聯儲可能會在自己本月中旬舉行的定期議息會議上宣布降息。1994年以來就是美聯儲發展曆史上發生過9次緊急降息行為事件，上一次進行緊急降息還要追溯到2008年10月的金融企業危機管理時期。

美聯儲意外降息閃電，預示著後續將有更多的國家效仿。目前，降息這個名單越來越長，澳大利亞和馬來西亞之前打頭陣之後，美聯儲宣布降息，央行在阿拉伯聯合酋長國，香港金融管理局，澳門金融管理局跟隨;加拿大央行，歐洲央行，英國央行近期降息的可能性也是如此。

全球經濟進入降息潮後，美聯儲降息美元指數的走弱，推動近日人民幣兌美元彙率問題持續走強，在岸人民幣實際彙率5個交易日以來升值幅度近1.3%。不少研究分析社會人士對記者表示，年內人民幣彙率有望繼續保持穩定增長，這反而會釋放學生更多一些國內企業貨幣資金政策施展的空間，中國傳統金融機構資產的避險屬性愈發凸顯。

人民幣彙率

人民幣彙率強勢回歸

最近，人民幣兌美元彙率在5個交易日內飆升近1.3%。當美聯儲大幅降息時，離岸人民幣彙率在當晚一度飆升，從盤中低點反彈近500個基點。

3月4日，盡管我國人民幣作為中間價僅小幅度上調2個點至6.9514，但當天因為在岸和離岸市場人民幣實際彙率均持續發展大幅波動上揚。截至16∶30收盤，數據顯示，在岸人民幣兌美元中國彙率報6.9331，較上一交易日漲477個基點，離岸人民幣彙率也上漲超150個基點。

近期人民幣升值主要有三個原因：首先，美元指數沖高回落。隨著全球疫情的蔓延，美聯儲降息前天，事實上，市場預期美聯儲降息這個月已經顯著變暖，臨時改變位置，直到美聯儲不會輕易采取行動。而隨著美聯儲昨日令市場感到意外，棋高一招降息，市場普遍認為，二季度將繼續降息，美元指數也接近高點的100到目前的97從一年下來，以促進人民幣的漲勢。

二是對於中國新冠肺炎疫情逐漸好轉，人民幣短期內可以成為一個全球避險資產不斷提高強化。以往，日元和美元本是全球避險貨幣，然而近期，隨著日本疫情惡化加劇，美股波動加大，美元和日元的避險弱化。相反，隨著中國疫情得到合理有效管理控制，全國複工複產有序推進，全球對中國農村經濟平穩健康發展、人民幣資產的穩定性和中國特色社會主義治理創新能力的信心不斷學習增加，人民幣作為新時代中國國際經濟建設全球貿易競爭力的量化衡量財務指標，其走強也不難理解。

第三，金融市場已經複蘇，以吸引跨境資本流動。上周全球股市的快速調整，對沖基金迅速從全球風險資產流出，外資持續5天淨流出土地股，合計多達293億元。然而，隨著市場條件的改善，跨境資本流動逐漸改善，再次顯示出一周前兩天淨流入46億元。跨境資本流動的改善也有助於提振人民幣。

數字貨幣

人民幣彙率

全年人民幣，有望小幅升值

展望今年的彙率走勢，分析研究指出，今年人民幣彙率有望繼續保持穩定局面，全年的發展可能還會小幅升值。首先，在美聯儲引領下，預計全球企業降息潮，對人民幣彙率和跨境資本流動的外部環境制約減弱。其次，中國傳統經濟基本面相對具有較好，為完整的結構，以此，預計人民幣的避險模式將越來越需要跨境電子資金流入的驗證，因此，人民幣彙率將得到我們更多技術支撐。

此外，美國在選舉年，在目前民主黨候選人的情況尚不明朗，如果比較激進的征稅，大公司的拆解將成為新的美國金融市場的風險，美國股市的波動性將繼續增加人民幣資產的穩定性將是更多的國際投資者青睞。

人民幣彙率

國內貨幣政策空間加大

隨著越來越多國家的降息舉動，中國央行的下一步動作備受市場發展關注。綜合多方數據分析看，盡管全球多個國家加入降息陣營，為中國央行金融市場進一步寬松提供了空間，但中國央行不會輕易跟隨海外央行走勢，只能說是一個外部掣肘因素減少，貨幣相關政策方面可以得到更加以我為主。為實現我國經濟穩增長，預計今年降准降息仍有多次空間。

“此前疫情在中國爆發後，中國政府采取了有效的預防和疫情控制措施和避險，如MLF降息，逆回購操作，再貸款，再貼現，再貸款等特殊控制，保持流動性合理充裕。該美聯儲和央行降息對國外跨國公司疫情後發政策下其他的滯後性，我們的央行已經不需要遵循的先驅。“方正證券首席經濟學家，說顏色。

中國國家央行按照企業既有的規律從容“出招”，從美股的反應看，此次美聯儲緊急降息的效果並起不了多大作用。MLF新作降息和逆回購市場利率調降更多是為了應對公司短期波動，數據顯示，國內的消費者權益類資產管理後期跌幅不大且疫情可控，中國人民央行沒有必要急跟美聯儲的節奏對政策以及利率短日內再次降息。不過，下調存款基准利率和定向降准是符合我國中期發展經濟環境修複的需要，未來我們預計央行會適時落地。

貨幣政策的主要目標是保持國內外均衡，隨著人民幣彙率穩定回升，外部均衡約束減弱，貨幣政策可以更加注重國內經濟增長和價格穩定。由於國內生產沒有完全恢複，物價高企和貨幣政策暫時未受疫情影響，隨著恢複生產的推進，預計4月份價格將逐步下降，而對國內經濟增長的壓力將對貨幣政策產生更多需求，屆時央行可以做得更多。